BNP Paribas a affiché un bénéfice net du troisième trimestre s’élevant à 3,46 milliards d’euros, soit une hausse de 14 % sur un an et supérieur à l’estimation moyenne des analystes, qui s’établissait à 3,23 milliards d’euros selon Reuters. Le chiffre d’affaires s’établissait à 13,76 milliards d’euros. Le groupe français a également dévoilé un programme de rachat d’actions pouvant atteindre 1,3 milliard d’euros.
Le programme de rachat doit démarrer le 2 novembre, dans le cadre d’un contrat avec un prestataire indépendant de services d’investissement. BNP Paribas indique que les actions rachetées seront annulées et qu’elle a obtenu l’autorisation de la Banque centrale européenne. Cette opération vise à redistribuer du capital aux actionnaires plutôt qu’à investir dans de nouvelles capacités opérationnelles.
Le trading a constitué le moteur principal
La banque d’entreprise et institutionnelle a donné une grande part de l’élan observé. Reuters a rapporté une hausse de 17 % des revenus dans cette unité, tandis que les revenus liés aux actions et aux services de prime ont bondi de 50 % pour atteindre un nouveau record trimestriel consécutif. Les recettes issues des opérations à revenu fixe sont restées stables, tandis que les revenus du commerce de détail ont progressé d’environ 4 %.
Ces résultats mettent en évidence les avantages du modèle diversifié de BNP Paribas, tout en focalisant l’attention sur la pérennité des revenus issus du trading. Un trimestre particulièrement fort en actions peut soutenir le résultat du groupe sans que le même élan ne se reproduise nécessairement par la suite. Les documents internes du groupe livrent les chiffres publiés, tandis que Reuters assure la comparaison indépendante avec les prévisions et les concurrents.
Pourquoi l’exposition française aux titres souverains compte
Le contexte budgétaire français constituait une autre facette de la publication. BNP Paribas a indiqué qu’elle détenait environ 19 milliards d’euros d’exposition aux obligations d’État françaises à fin septembre et que la France a généré moins de 10 % du revenu avant impôt du groupe sur l’exercice précédent. Ces révélations répondent aux inquiétudes des investisseurs face à la remontée des rendements souverains, mais elles ne suffisent pas à faire disparaître les effets plus larges d’une croissance plus lente ou des conditions de financement plus difficiles.
Un programme de rachat peut accroître le bénéfice par action en réduisant le nombre d’actions en circulation, à condition que les rachats soient menés à bien. Il n’améliore pas, à lui seul, le chiffre d’affaires ni la qualité du crédit. Des bilans d’avancement hebdomadaires seront publiés, selon la banque, afin de suivre l’exécution, et les ratios de capital futurs indiqueront l’espace disponible après les distributions.
Le bénéfice et le capital constituent deux tests distincts
Le trimestre délivre donc deux signaux distincts : le résultat opérationnel a dépassé les prévisions, et la direction a jugé que la position de capital était suffisamment robuste pour envisager un retour important aux actionnaires. Les prochains tests porteront sur la pérennité de la performance commerciale, l’évolution des coûts du crédit et l’éventuelle intensification de l’impact des conditions économiques françaises et européennes sur la banque commerciale.
